最近市場都預期美國在九月份及將降息,勢必造成美元貶值/台幣升值。 而美債ETF在利率下滑的情況下會有獲利,但仍可能因為新台幣升值而造成損失,這是真的嗎?
這在我們上一篇文章已經跟大家說明,我把文章放在留言處,給大家複習一下。 不是只有美債ETF,還有美股ETF也會受影響喔!
今天這篇文章要來說明的是,匯率變動如何影響債券ETF?
即使利率下跌了,為什麼債券ETF仍可能會遇到虧損?
關鍵是在債券ETF的『 存續期間 』!
存續期間是衡量利率變動對債券價格的敏感度。 白話說,就是利率變動1%,債券價格會變動多少百分比?
存續期間數字越大,債券價格敏感度越高。
大家知道短天期的美債ETF(例如元大美債1-3年)價格波動比較小(跟長天期比較),即使利率上上下下,價格仍算穩定
所以投資1-3美債ETF相對安全。 但最近新台幣兌美元匯率變動比較大,這也拖累的1-3美債ETF的表現。
我來簡單解釋,債券ETF如何同時受到『利率』還有『匯率』的影響:
以元大美債1-3年(00719B)為例
存續期間 1.64
利率下跌1%,資本利得為 1% * 1.64 =1.64% (獲利)
若匯率從32下跌到31,因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32)/32 = -0.03125
這樣一來一回,即使因為利率下滑,投資了這檔ETF,你仍舊損失了 -1.485%
以元大美債20年(00679B)為例
存續期間 16.89
利率下跌1%,資本利得為 1% * 16.89 =16.89% (獲利)
但只要匯率從32下跌到31,因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32)/32 = -0.03125
這樣一來一回,你仍獲利 13.765%
所以存續期間比較大的ETF,在利率下跌的時候,相對比較有"本錢"可以吸收新台幣升值所帶來的損失。
假設比較誇張的情境,新台幣匯率升值到29, 那從現在約32看來,光匯率帶來的損失,就已經是-9.38%。這樣短天期的ETF即使利率下跌,也很難彌補因為匯率變動帶來的損失。
如果這樣,還要繼續投資短天期債券ETF嗎?
對我來說, 若這筆錢暫時不會用到,我還是會放著繼續領息(假設前提是,新台幣匯率不會劇烈變動)。 如果這筆錢1-2個月內會用到,而且需要的金額 非常剛好,不容許有一點損失,那我就會趁價格還可以的時候先賣出。
而長天期的美債ETF, 因為利率下滑帶來的資本利得對比起來,匯率風險比較可以被忽略。所以新台幣升值或貶值,並不會影響我投資長天期ETF的決定。
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