美債殖利率倒掛即將結束？

本周市場聚焦在科技業公告的財報

本週目前為止，債市並沒有重大消息。這幾天聚焦在高科技股的財報狀況。

輝達(Nvidia)昨天(28 日) 盤後公布第二季財報，表現超出華爾街預期，營收年增122%，但因預測第三季毛利率可能低於市場預期，還是在盤後重挫。

美超微昨天宣布10-K 年報預料無法按時提交，再加上興登堡放空報告等利空打擊，股價昨天價狂瀉 19.02% 。

這些財報的結果也會給大家對於未來經濟走向有些參考的依據。

另外，在美國公債部分，10年期與2年期利差再度創下近期新低。 10yr 3.83%, 2yr 3.86%。 從2022年初殖利率倒掛的現象，將隨著聯準會降息來臨，回到殖利率曲線正斜率的"常態"只是時間早晚的問題。  最近短天期利率下滑幅度比長天期來得多，可以看得出短天期利率受到降息消息影響會更大。 但長天期債券的存續期間比較長，即使短天期利率下滑比較多，如果想要獲得更多資本利得的話，長天期債券會是比較好的選擇。 

新台幣升值，債券ETF獲利被侵蝕？

最近市場都預期美國在九月份及將降息，勢必造成美元貶值/台幣升值。 而美債ETF在利率下滑的情況下會有獲利，但仍可能因為新台幣升值而造成損失，這是真的嗎？

這在我們上一篇文章已經跟大家說明，我把文章放在留言處，給大家複習一下。 不是只有美債ETF，還有美股ETF也會受影響喔！

今天這篇文章要來說明的是，匯率變動如何影響債券ETF？

即使利率下跌了，為什麼債券ETF仍可能會遇到虧損？

關鍵是在債券ETF的『 存續期間 』！

存續期間是衡量利率變動對債券價格的敏感度。 白話說，就是利率變動1%，債券價格會變動多少百分比？

存續期間數字越大，債券價格敏感度越高。

大家知道短天期的美債ETF(例如元大美債1-3年)價格波動比較小(跟長天期比較)，即使利率上上下下，價格仍算穩定

所以投資1-3美債ETF相對安全。 但最近新台幣兌美元匯率變動比較大，這也拖累的1-3美債ETF的表現。

我來簡單解釋，債券ETF如何同時受到『利率』還有『匯率』的影響：

以元大美債1-3年(00719B)為例

存續期間 1.64

利率下跌1%，資本利得為 1% * 1.64 =1.64% (獲利)

若匯率從32下跌到31，因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32）/32 = -0.03125

這樣一來一回，即使因為利率下滑，投資了這檔ETF，你仍舊損失了 -1.485%

以元大美債20年(00679B)為例

存續期間 16.89

利率下跌1%，資本利得為 1% * 16.89 =16.89% (獲利)

但只要匯率從32下跌到31，因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32）/32 = -0.03125

這樣一來一回，你仍獲利 13.765%

所以存續期間比較大的ETF，在利率下跌的時候，相對比較有"本錢"可以吸收新台幣升值所帶來的損失。

假設比較誇張的情境，新台幣匯率升值到29， 那從現在約32看來，光匯率帶來的損失，就已經是-9.38％。這樣短天期的ETF即使利率下跌，也很難彌補因為匯率變動帶來的損失。

如果這樣，還要繼續投資短天期債券ETF嗎？

對我來說， 若這筆錢暫時不會用到，我還是會放著繼續領息(假設前提是，新台幣匯率不會劇烈變動)。 如果這筆錢1-2個月內會用到，而且需要的金額 非常剛好，不容許有一點損失，那我就會趁價格還可以的時候先賣出。

而長天期的美債ETF, 因為利率下滑帶來的資本利得對比起來，匯率風險比較可以被忽略。所以新台幣升值或貶值，並不會影響我投資長天期ETF的決定。

以上簡單的分析給大家參考，也歡迎大家提出更多投資理財的疑問，我也會來多做研究再跟大家分享。

高股息ETF, 債券ETF 實體課 開始報名

我即將在9/11(週三下午)開理財的實體課程，會帶大家深入分析高股息與債券ETF的不同，最後選出最適合自己的投資。

在這邊報名： https://p2.groupbuyforms.tw/ifxpc

地點：辣媽的工作室，位在文山區興隆市場附近

人數：僅有5名

難度：適合初學者

時間：9/11 週三下午2:00～4:30

費用：詳見表單

請小心詐騙, 請與8000人追蹤的『辣媽聊財經』私訊確認。 我們沒有財經LINE群組。

課程大綱給大家參考：

高股息ETF

1. 越來越多高股息ETF，它們有什麼不同？

2.各個高股息ETF總報酬分析

3.殖利率怎麼算?

4.高股息與大盤指數型ETF那個好？

5.高股息ETF的風險？

債券ETF

1.債券ETF種類介紹

2.債券ETF的投資風險怎麼衡量？

3.同類型的美國公債ETF，該挑哪一檔？

4.該買公司債ETF，還是公債ETF?

5.如何正確計算總報酬？

打造自己的投資組合

1.買高股息ETF？債券ETF？還是大盤指數型ETF?

2.如何規劃投資組合的不同資產配置比例？

若有任何疑問，請留言或私訊給我們。 如果您有疑慮，也可以直接私訊給有藍勾勾的 辣媽Shania

市場靜待本週Jackson Hole會議結論

 昨天(週一)美國公債利率小跌， 道瓊, 標普, 那斯達克呈現小漲走勢，市場正等待著這週重量級會議 - Jackson Hole的結論。

簡單介紹『Jackson Hole Meeting』

這會議是從1981年以來，一年一度全球央行的年會。 與會人士包含各國央行官員, 經濟學者, 金融市場重要的參與者等等 一起討論主要國家的貨幣政策, 全球面臨的經濟問題。

今年的會期是 8/22-8/24，聯準會主席包爾也將發表演說，市場將尋找九月份降息幅度的線索。

每一年的主題都不一樣，而今年的主題是：「重新評估貨幣政策的有效性和傳導性」（Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy）」

由過往的經驗看來，Jackson Hole開會的期間，都會顯著牽動股市, 債市的波動，這會議所釋出的訊息，一定要密切注意，我也會幫大家更新喔！

我的新書"存債致富" https://reurl.cc/Xq86aR

新台幣升值，對美債(美股)ETF有什麼影響？

很多人有疑問，我用『新台幣』去投資美股或美債ETF，到時候贖回也拿回新台幣，為什麼會有匯率風險？

當然有！

在你用新台幣投資的那一天，投信公司就要將台幣用某個匯率換成美金去買美債(美股)， 等到你贖回的時候，只要當時的匯率跟一開始投資的不一樣，你就會因為匯率變動而造成損失或是獲利。

--------

「先聊聊匯率」

我們先來"習慣"匯率的邏輯，當初我從債券開始接觸外匯的時候，很容易被搞得頭昏，我相信很多人也是，所以以下的說明，是必要的！

匯率是兩個幣別『相對』的概念。 一個升值，另一個就貶值。

假設今天美金對新台幣匯率為32.26 (代表1元美金可以換到32.26的台幣)

如果明天匯率為 31.000 ==> 跟32.26比起來，是美元『貶值』(因為一美元可以換到的新台幣變少了), 新台幣『升值』

如果明天匯率為 33.000 ==> 跟32.26比起來， 是美元『升值』(因為一美元可以換到的新台幣變多了), 新台幣『貶值』

記得，兩個幣別的升貶，是相對的！

『匯率如何影響ETF淨值』

假設7/1那天，我們用新台幣10,000元購買美債(美股)ETF. 當時美金/新台幣匯率是32.000

到了7/2的時候，假設利率(股價)等都沒有變動，但美金/新台幣匯率變動到32.500的話。 這樣美債(美股)ETF虧損還是賺錢？

簡單計算：

7/1 ===> 10,000元的台幣換成了312.5美元去買美國公債 (10,000/32)

7/2 ===> 312.5美元 換算成等值台幣是 312.5 * 32.5 ＝ 10,156.25

10,156.25 - 10,000 = 156 (小數點以下四捨五入)

利率都沒有變動的狀況下， 因為匯率的變動，你就賺了156. 報酬率是 156/10,000 = 1.56%

所以匯率變動，當然會影響你投資的美債ETF淨值。

『美國降息，會怎麼影響匯率？』

現在我們比較擔心的是，若未來美國利率有調降的空間，可能讓美元走弱，新台幣升值。(若美元利率變差，對投資人的吸引力也變低，降低對美元的需求，造成美元貶值)

如果美元從32貶值到31的時候，你購買的美債ETF會損失多少呢？

在7/1那天 換成312.5美金， 如果美金貶值到31，

312.5 * 31 = 9,687.5, 四捨五入 9,688。

當初投資的10,000，已經減少到9,688

9,688-10,000 = -312

-312/10,000 = -3.12%

你投資買債ETF或是美股，即使美債或是美股賺錢了，但換成新台幣的時候，就必須扣除3.12%。換句話說，只要你的獲利低於3.12%，這筆投資就是賠錢了。

簡單的結論：

1.美元貶值, 新台幣升值，你投資的美債(美股)ETF淨值就會下跌。

2.美元升值, 新台幣貶值，你投資的美債(美股)ETF淨值就會上升。

建議來回多看幾次，就不會頭昏了！

未來的文章，我會更近一步分析，匯率對哪些債券ETF的影響會比較大？ 想知道的朋友，歡迎留言喔！

辣媽聊財經FB粉絲專頁

https://www.facebook.com/lamamoney

我的債券書: 存債致富

https://reurl.cc/Xq86aR

(圖是引用google財經的USD/TWD趨勢圖)