新台幣升值，債券ETF獲利被侵蝕？

最近市場都預期美國在九月份及將降息，勢必造成美元貶值/台幣升值。 而美債ETF在利率下滑的情況下會有獲利，但仍可能因為新台幣升值而造成損失，這是真的嗎？

這在我們上一篇文章已經跟大家說明，我把文章放在留言處，給大家複習一下。 不是只有美債ETF，還有美股ETF也會受影響喔！

今天這篇文章要來說明的是，匯率變動如何影響債券ETF？

即使利率下跌了，為什麼債券ETF仍可能會遇到虧損？

關鍵是在債券ETF的『 存續期間 』！

存續期間是衡量利率變動對債券價格的敏感度。 白話說，就是利率變動1%，債券價格會變動多少百分比？

存續期間數字越大，債券價格敏感度越高。

大家知道短天期的美債ETF(例如元大美債1-3年)價格波動比較小(跟長天期比較)，即使利率上上下下，價格仍算穩定

所以投資1-3美債ETF相對安全。 但最近新台幣兌美元匯率變動比較大，這也拖累的1-3美債ETF的表現。

我來簡單解釋，債券ETF如何同時受到『利率』還有『匯率』的影響：

以元大美債1-3年(00719B)為例

存續期間 1.64

利率下跌1%，資本利得為 1% * 1.64 =1.64% (獲利)

若匯率從32下跌到31，因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32）/32 = -0.03125

這樣一來一回，即使因為利率下滑，投資了這檔ETF，你仍舊損失了 -1.485%

以元大美債20年(00679B)為例

存續期間 16.89

利率下跌1%，資本利得為 1% * 16.89 =16.89% (獲利)

但只要匯率從32下跌到31，因匯率產生的損失為 -3.125% (31-32）/32 = -0.03125

這樣一來一回，你仍獲利 13.765%

所以存續期間比較大的ETF，在利率下跌的時候，相對比較有"本錢"可以吸收新台幣升值所帶來的損失。

假設比較誇張的情境，新台幣匯率升值到29， 那從現在約32看來，光匯率帶來的損失，就已經是-9.38％。這樣短天期的ETF即使利率下跌，也很難彌補因為匯率變動帶來的損失。

如果這樣，還要繼續投資短天期債券ETF嗎？

對我來說， 若這筆錢暫時不會用到，我還是會放著繼續領息(假設前提是，新台幣匯率不會劇烈變動)。 如果這筆錢1-2個月內會用到，而且需要的金額 非常剛好，不容許有一點損失，那我就會趁價格還可以的時候先賣出。

而長天期的美債ETF, 因為利率下滑帶來的資本利得對比起來，匯率風險比較可以被忽略。所以新台幣升值或貶值，並不會影響我投資長天期ETF的決定。

以上簡單的分析給大家參考，也歡迎大家提出更多投資理財的疑問，我也會來多做研究再跟大家分享。

高股息ETF, 債券ETF 實體課 開始報名

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課程大綱給大家參考：

高股息ETF

1. 越來越多高股息ETF，它們有什麼不同？

2.各個高股息ETF總報酬分析

3.殖利率怎麼算?

4.高股息與大盤指數型ETF那個好？

5.高股息ETF的風險？

債券ETF

1.債券ETF種類介紹

2.債券ETF的投資風險怎麼衡量？

3.同類型的美國公債ETF，該挑哪一檔？

4.該買公司債ETF，還是公債ETF?

5.如何正確計算總報酬？

打造自己的投資組合

1.買高股息ETF？債券ETF？還是大盤指數型ETF?

2.如何規劃投資組合的不同資產配置比例？

若有任何疑問，請留言或私訊給我們。 如果您有疑慮，也可以直接私訊給有藍勾勾的 辣媽Shania

市場靜待本週Jackson Hole會議結論

 昨天(週一)美國公債利率小跌， 道瓊, 標普, 那斯達克呈現小漲走勢，市場正等待著這週重量級會議 - Jackson Hole的結論。

簡單介紹『Jackson Hole Meeting』

這會議是從1981年以來，一年一度全球央行的年會。 與會人士包含各國央行官員, 經濟學者, 金融市場重要的參與者等等 一起討論主要國家的貨幣政策, 全球面臨的經濟問題。

今年的會期是 8/22-8/24，聯準會主席包爾也將發表演說，市場將尋找九月份降息幅度的線索。

每一年的主題都不一樣，而今年的主題是：「重新評估貨幣政策的有效性和傳導性」（Reassessing the Effectiveness and Transmission of Monetary Policy）」

由過往的經驗看來，Jackson Hole開會的期間，都會顯著牽動股市, 債市的波動，這會議所釋出的訊息，一定要密切注意，我也會幫大家更新喔！

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新台幣升值，對美債(美股)ETF有什麼影響？

很多人有疑問，我用『新台幣』去投資美股或美債ETF，到時候贖回也拿回新台幣，為什麼會有匯率風險？

當然有！

在你用新台幣投資的那一天，投信公司就要將台幣用某個匯率換成美金去買美債(美股)， 等到你贖回的時候，只要當時的匯率跟一開始投資的不一樣，你就會因為匯率變動而造成損失或是獲利。

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「先聊聊匯率」

我們先來"習慣"匯率的邏輯，當初我從債券開始接觸外匯的時候，很容易被搞得頭昏，我相信很多人也是，所以以下的說明，是必要的！

匯率是兩個幣別『相對』的概念。 一個升值，另一個就貶值。

假設今天美金對新台幣匯率為32.26 (代表1元美金可以換到32.26的台幣)

如果明天匯率為 31.000 ==> 跟32.26比起來，是美元『貶值』(因為一美元可以換到的新台幣變少了), 新台幣『升值』

如果明天匯率為 33.000 ==> 跟32.26比起來， 是美元『升值』(因為一美元可以換到的新台幣變多了), 新台幣『貶值』

記得，兩個幣別的升貶，是相對的！

『匯率如何影響ETF淨值』

假設7/1那天，我們用新台幣10,000元購買美債(美股)ETF. 當時美金/新台幣匯率是32.000

到了7/2的時候，假設利率(股價)等都沒有變動，但美金/新台幣匯率變動到32.500的話。 這樣美債(美股)ETF虧損還是賺錢？

簡單計算：

7/1 ===> 10,000元的台幣換成了312.5美元去買美國公債 (10,000/32)

7/2 ===> 312.5美元 換算成等值台幣是 312.5 * 32.5 ＝ 10,156.25

10,156.25 - 10,000 = 156 (小數點以下四捨五入)

利率都沒有變動的狀況下， 因為匯率的變動，你就賺了156. 報酬率是 156/10,000 = 1.56%

所以匯率變動，當然會影響你投資的美債ETF淨值。

『美國降息，會怎麼影響匯率？』

現在我們比較擔心的是，若未來美國利率有調降的空間，可能讓美元走弱，新台幣升值。(若美元利率變差，對投資人的吸引力也變低，降低對美元的需求，造成美元貶值)

如果美元從32貶值到31的時候，你購買的美債ETF會損失多少呢？

在7/1那天 換成312.5美金， 如果美金貶值到31，

312.5 * 31 = 9,687.5, 四捨五入 9,688。

當初投資的10,000，已經減少到9,688

9,688-10,000 = -312

-312/10,000 = -3.12%

你投資買債ETF或是美股，即使美債或是美股賺錢了，但換成新台幣的時候，就必須扣除3.12%。換句話說，只要你的獲利低於3.12%，這筆投資就是賠錢了。

簡單的結論：

1.美元貶值, 新台幣升值，你投資的美債(美股)ETF淨值就會下跌。

2.美元升值, 新台幣貶值，你投資的美債(美股)ETF淨值就會上升。

建議來回多看幾次，就不會頭昏了！

未來的文章，我會更近一步分析，匯率對哪些債券ETF的影響會比較大？ 想知道的朋友，歡迎留言喔！

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(圖是引用google財經的USD/TWD趨勢圖)

2024上半年，20年美債ETF績效排行

美債20年ETF可以說是所有債券ETF中最受歡迎的， 但差不多的商品總共有7檔ETF, 該怎麼選？

我們統計了『2024年上半年美債20年ETF』的總報酬給大家做參考。投資初學者很容易有『股息越多越好』的迷思， 但投資還是要看『總報酬』，也就是『資本利得＋股息』，才不會賺了股利，但賠了價差。

必須先說，這7檔ETF(元大,富邦, 國泰, 永豐, 中信, 統一, 復華等投信都有發行)連結的指數大同小異，但看似差不多的商品，在報酬率的表現確實有些差異。

2024上半年 ＃總報酬最高的是： 永豐20年美公債(總報酬 1.36%),

最低的是：元大20年美公債(總報酬-0.88%)。 兩者相差2.24%。

跟最近美債20年ETF一年可以領到的股息大約是4%左右來比較，2.24%的差異確實滿大的。但如果觀察的時間軸拉長到1.5年，兩者(00857B vs 00679B)之間的差異就縮小了。

7檔ETF之間報酬為何有差異？

1. 內扣費用差異影響不大：

這七檔ETF中，最高費用與最少費用，一年差別約0.04%，而且費用高不代表績效比較差，費用低也不是績效好的表現。 所以我不會讓費用高低來影響我的決定。

2. 存續期間差異

雖然7檔追蹤指數類似，但每一檔平均存續期間仍存在些許差異，對於利率變動的敏感度也稍有不同，這也是會造成總報酬率不同的原因之一。

3. 折溢價的問題比較大

元大美債20年(00679B)的規模最大，流通性最好。 如果習慣下單就可以快速交易的話，這檔會符合你的需求。 但00679B以往最常被提醒的就是，要留意『溢價』的問題。 也就是說，當市場買盤多於賣盤的時候，成交價格會被拱高，而導致投資人買的比較貴(市價比淨值高)

上半年元大美債20年的總報酬之所以低於其他相似的ETF，我猜很可能就是因為溢價的關係。 2023/12/29 溢價 1.32%，而到2024/6/29 溢價已經縮小到 0.15%。 也就是說，去年底收盤的人確實買貴了1.32%，而這也侵蝕了你原本微薄的總報酬。

那之後就不要考慮00679B嗎？

當然不是！ 我發現這幾個月，00679B折溢價狀況有比較改善，建議可以再買進之前，到元大投信的官網上查詢『即時溢價』，如果折溢價狀況符合自己的預期，那仍是值得投資。

ETF流動性是投資關鍵

除了報酬差異之外，其他考量因素也很重要，像是ETF規模大小。

規模大小攸你是否容易買到或是賣掉出脫。 如果流通性不好，很可能當你看到好價格卻買不到，或是賣不掉。

這七檔中每一檔都破百億，其中兩檔(國泰,元大)還破千億，其他五檔都在100-500億中間。 破千億的兩檔流通性是不用太擔心的。 其他五檔ETF, 大家可以在下單的時候，觀察盤中成交的張數，或是買賣掛單量的狀況，再來決定。

另外，復華美債20年是唯一不配息的一檔。

ETF將本來要支付給投資人的利息，直接再投資買更多公債。 若債券呈現多頭走勢(債券價格上升)，這樣的自動再投資對我們來說是滿方便的。 但仍要留意，盤中買賣量是否符合你投資的預期。

這七檔怎麼選？

只要溢價低於1%的狀況下，我仍舊會以流動性好的ETF為優先考量。

2024上半年，20年美債績效表現不佳，還要繼續抱嗎？

上半年利率是彈升的狀況，自然利率敏感度高的長天期公債會跌價比較多。 如果依舊相信通膨狀況趨緩，降息機會很高的話，還是可以續抱。 我自己有等待1-2年的心理準備，也會趁利率反彈，價格下跌的時候，再多加碼，畢竟當前的利率仍處於相對高檔。

而對大家來說，等待降息的時間有多長？ 是否自己願意等待？ 或者降息幅度有多大，是否符合你投資的預期報酬。 這些都是要自己再投資前先想清楚的。

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2024上半年債券ETF排行榜

2024年過了一半了，會好奇債券ETF的排行嗎？我們最近統計了2024年上半年債券型ETF的績效表現，也簡單排序找出前20名。 其實有點出乎我意料，但仔細想想也沒那麼意外了。

有沒有發現，這些債券ETF的名稱，都不是大家熟悉的『20年美債』或是『投資等級債』。

我仔細研究了之後，前10名有些共同點：都是『短天期』， 但為什麼短天期的債券表現得比較好呢？

2024上半年，各天期利率都是上漲的，照理說各天期的債券ETF應該都是賠錢才對(債券價格跟利率呈現反向)。 但還有一個重要因素就是『匯率』。新台幣匯率在這段期間貶值了不少，幅度是5.58%，也就是說利率若都沒有變動的話，債券ETF很可能就有5.58%的漲幅。

雖然說各天期利率都上漲，但短天期的債券ETF存續期間(duration,附註1)比較短，所以利率彈升對短天期債券價格影響，比長天期還少。

更簡單的說法是：

年初投資的債券ETF，上半年因為新台幣貶值而有利得。但又因為利率上漲，造成債券ETF下跌。 而短天期債券ETF在匯率賺的錢足以彌補利率下跌的損失，甚至還有多，所以短天期的債券ETF在上半年就有比較好的表現。

相對的，長天期債券ETF對利率的敏感度比較高，即使在匯率部分有利得，仍不足以彌補在利率上造成的損失。 所以長天期債券ETF在上半年表現比較差。

2024下半年短天期債券ETF仍然看好？

上半年受惠於新台幣匯率貶值表現好，但目前新台幣匯率是32.5多，大家覺得還有跟上半年一樣，貶值兩元的機會大嗎？ 就歷史趨勢來看，機會並不大。

相反的，若覺得美國會降息，新台幣是否有機會走升？ 這樣反而會造成虧損？ 但利率下跌幅度與匯率升值幅度是否可以相互抵銷？這就很難說了。

其他債券ETF值得投資嗎？

如果看好下半年會降息，想要賺取資本利得的話，選擇長天期債券ETF會比短天期ETF有利。

如果你只想要固定領息，ETF價格波動不大，那短天期ETF仍會是比較好的選擇。

辣媽怎麼投資呢？(補充)

我自己長天期,短天期兩種都有佈局，但因為仍舊看好未來降息機會高，所以仍以長天期為主，短天期為輔。

績效好就代表值得投資嗎？ 不一定！ 上述績效好的ETF, 我仍會細究績效好的原因，未來這原因是否仍存在。還有也會去查看ETF基本資料， 包含發行多久時間，資產規模。 如果太小的話，我就會直接忽略。 更多篩選的方法，都寫在『存債致富』 喔！

人生第一次去警察局

很多人都知道，我的粉絲專頁最近被『詐騙集團』盯上了。 盜用我的照片，成立多個ㄐㄧㄚˇ的粉絲專頁，然後大量買廣告。 有的說要贈書1000本(拜託這樣要花38萬 誰這麼佛心？)，有的推薦個股要帶進帶出(我從沒分享過個股), 有的說是存股社團.....等等，都是誘使大家加入line, 接著就要你加入助理的line, 然後進行詐騙

我周遭的朋友都來詢問，粉絲當然也是，我擔心有人真的受害，再加上律師的建議之下，這週我就去報警了。警察局一直是我有點戒慎恐懼的地方，很怕自己不小心犯了什麼錯，而被帶進來。 第一次踏入派出所，也是有點不知所措，但警察一步步的跟我釐清我想要報案的細節，然後我做了筆錄。

難免感慨，真有人可以鐵了心要害別人，想盡各種辦法就是要騙到錢， 除了我之外，還有很多其他名人,藝人，甚至有些金融機構的名稱(類似XX銀行, XX證券)被冒用成為詐騙工具，請大家一定要提高警覺。

我自己也是受害者，除了要花時間一一澄清之外(但我很感謝大家直接來問我)，在沖繩玩的時候晚上也睡不好，然後擔心自己正在進行的團購業配也受到影響。 誰欠了你呢？ 為什麼因為你不願意由正常管道好好努力賺錢，相信這種方式可以賺取暴利，不當的獲取財物？ 然後就可以傷害別人？ 當然，允許播放廣告的平台也要負責，即使我們多用力檢舉，也是效果有限。

我深深相信『萬般帶不走，唯有業隨身』，做過的壞事，沒有一件是不用還的。

科技發達的現在，犯罪型態也會一直變，我們也要一直進化，才不會變成待宰的羔羊。 只要跟$$有關的，千萬小心謹慎。 然後要增加自己的『財商』，凡是股票,債券,保單等等相關知識一定要做更進一步瞭解。

1. 不要仰賴『專家』帶進帶出

不要只仰賴特定專家在股市裡殺進殺出，想要投資賺錢，就要自己多方參考與研究，建立自己投資的中心思想。 越是仰賴別人，就越容易上當受騙，千萬不要心存僥倖。

2. 天底下沒有白吃的午餐

沒有穩賺不賠，要賺錢就要連風險一併的承擔。

被盜用照片拿去詐騙的感覺真的很糟糕。 而詐騙真的無所不在，連滔哥前幾天加入一個『正二社團』，不經意就被假冒版主搭訕私訊..差點就掉進陷阱。 與其等其他人保護我們，倒不如先讓自己成長茁壯，這是身處在這世代必定會面臨的問題，相信自己可以面對與處理。跟自己說別灰心，不要一直被影響，繼續加油努力！