之前我收到很多人的詢問，大家想知道到底投資等級公司債(BBB)ETF可以買嗎？ 因為『利率比較高』，又是『投資等級』，感覺買了安心利率又好？ 但真的是這樣嗎？
或許大家會看到BBB評級違約率不高，但沒有違約，就不用擔心虧損嗎？
公司債的價格，除了會隨著『利率』變動而起伏之外， 還有一個是『信用狀況』的改變，也會影響公司債的價格。 而信用狀況的改變，並不是只有『違約』這個選項，還有可能因為公司還款能力變差而被『降低評級』，即使再將息循環，該公司債很可能因為信用變差，價格也會隨著下跌。
前陣子為了更仔細了解BBB的公司債， 偶然間找到這篇文章，讓我對BBB債券有更近一步的了解， 我簡單的摘要如下，完整文章會放在留言處。 習慣看原文的，可以直接看連結比較快。
公司債總發行量從2008年的21兆美元，增加到33.6兆美元(2023,12月)，大多都是非金融機構的債券。
這麼多的發行量，到底是誰在買呢？
1. 眾多新成立的債券型基金與ETF
2008年以來，無論是可以投資債券的基金或是ETF大幅成長，而這些基金都需要投資公司債，成為這些年來非常重要的買家。
2.低利率環境，讓BBB公司債更受歡迎
2008年以後，美國實行數次的QE(貨幣寬鬆政策)，市場上資金氾濫，造成公債利率一直位居低檔。 而這樣的低利率並無法滿足所有的投資人。此時, 提供比較高利率的BBB公司債因此而大受歡迎。由以下的統計看出來，BBB債券的總發行量佔的比重，確實有明顯的增加。
2000年， BBB發行佔所有投資等級公司債的發行量30%(不包含金融相關債券)
2023年， BBB發行佔所有投資等級公司債的發行量50%(不包含金融相關債券)
問題來了， 若因為景氣變差，部分BBB公司因為償債能力變差而被降低評級的話，該怎麼辦？
標榜只能購買『投資等級公司債』的債券型基金或是ETF，將會被迫賣出該債券。 很大的機會是需要賠錢出售。 但市場真的有這麼多的胃納量，來吸收這些非投資等級債券嗎？
文章中提到， 2009年次貸風暴發生過後， BBB發行人中，平均每一年有7.5%被降級到非投資等級。 就歷史的記錄來看，每年平均是5%被降低到非投資等級。
若如平均5%被降低評等到非投資等級，這些債券會佔每年非投資等級債券總發行量有相當的比例！
文中提出疑慮，若有更多降評的公司債，會可能超出非投資等級債券市場的胃納。 意思是...被降評的債券 有可能找不到人買，或者是價格必須賣得更便宜才有人買。
當然，這些目前公司債整體狀況仍是良好，這些狀況並沒有發生，但這是我們在決定投資之前，必須知道可能存在的風險。
因為我以前在金融業的時候，目睹很多公司被降低信用評級的狀況，我對於BBB公司債的看法會比較保守。 我不會因為追求高一點的利息，去承擔更多的風險。 所以過度集中在BBB投資的ETF，即使要投資的話，也不會買太多。
也謝謝大家提出疑問，讓我有機會更深入了解不同的議題。每個人投資債券的目的不一樣，沒有一定的對錯。 但前提是，你必須擁有足夠的訊息，再來做投資判斷，這對我們來說都是比較妥當的做法。
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